相关语录

格雷厄姆给予了巴菲特投资的知识基础——安全边际，以及帮助他掌控情绪以利用市场的波动。费雪教会巴菲特更新的、可执行的方法论，让他发现长期的优秀投资对象，以及集中的投资组合。芒格帮助巴菲特认识到购买并持有好企业所带来的回报。

组成这项系统工程的五个环节是：好行业、好企业、好价格、长期持有、适当分散。

沃伦愿意长期保持不动，避免频繁交易，直至伟大机会出现。

其公式是：2p-1=x，这里2乘以获胜的概率（P）减去1等于你的投资比例（x）。

配置公司资本的能力，是管理层最为重要的能力，因为从长期而言，这将决定股东的价值。

反周期操作会令你收获巨大。

对此，巴菲特提出了一个更为准确的词语——“股东盈余”。确定股东盈余的方法是，在净利润基础上，加上折旧、损耗和摊销，减去资本支出。这些资本支出是为了维持公司竞争优势和产量而发生的。

读书，多读、兼听、多思考，信也不要迷信，并与实践相结合，这才是人生阅读的真意义。

投资者可用几种不同的方式衡量保险公司的盈利能力，税前利润率是最好的测量方法之一

最为重要的是性格，当他谈到性格时指的是理性。理性的基石就是回望过去、总结现在，分析若干可能情况，最终做出抉择的能力。

（1）管理层是否理性？（2）管理层对股东是否坦诚？（3）管理层能否抗拒惯性驱使？