仅仅使用两条最简单的规则一①只买具有某种或某几种显著竞优势的公司；②市盈率高于市场无风险利率倒数的一律不买一一就站在了大概率赢的一面。躲过了81种组合中21种赔钱姿势里的15种，还需要担忧能不能挣到钱吗？因而，老唐的个人建议，要在股市里生存和获利，应先以“求不败”的姿态入手：①只与波特五力模型显示具备某些竞争优势的企业为伍，拒绝垃圾股、题材股击鼓传花游戏暴利的诱惑；②拒绝在高市盈率水平买人；③认真跟踪持仓企业信息，

对于其他应收款和存货的计提比例，利亚德同样存在和同行相比计提比例偏低的问题

其背后的含义，是游客不是为了看千古情来该地区，而是因为来著名景点旅游，顺带看个节目。

影响投资的无数未知数最终将缩减为一个：理解目标企业

精打细算的苦命生意，年净利润6亿元左右，面临巨额资本支出，赌局结果难以预料，这种生意，估值上限最多10倍市盈率，按照60亿元合理估值考虑。合理估值的六折，可以考虑买入。

用利益的金手铐“铐”住人才，用充足的经费和广阔的舞台吸引人才，用体制设置防止技术泄密

对于白酒而言，一季度历来都是行业的销售旺季，业内素有“头季定全年”的说法

其增长将来自三大部分，一是需求的增长，二是技术的升级换代，三是创新业务的推动。

波立维可称得上一款神药，是全球有史以来销售额第二大的药品，仅次于辉瑞的降血脂药“立普妥”

管理层在年报里称，白酒行业是中国传统行业，发展至今有四个没有变：一是白酒作为国人情感交流的载体没有变；二是白酒作为中华民族文化符号之一没有变；三是白酒作为国人偏爱的消费品没有变；四是国人消费白酒的传统风俗习惯和文化习惯没有变。

至此，一个营收基本停滞在四五十亿元，以网下传统销售为主，库存高企，增速缓慢，年净利润五六亿元，未来即将出现大额资本投入需求的服装板块轮廓已经基本清晰

所谓看得懂，简单说，就是能够理解高ROE企业的生意模式和经济商誉的可持续性。换成通俗的表达就是：①这家公司销售什么商品或服务获取利润？②它的客户为何从它这里购买，而不选其他机构的商品或者服务？③资本的天性是逐利。为什么其他资本没有提供更高性价比的商品或服务，抢占它的市场份额或利润空间？更高性价比，既可以是同样质／数量+更低售价，也可以是同样售价+更高质／数量。

我认为账面值2377亿元的投资资产，同样在QQ和微信的土壤滋养下，其未来的利润创造力可能不低于现有年产700亿元净利润的经营资产，只是尚不知道它们什么时候能在利润表上体现出来

挖这么多东西，绝非八卦，老唐只想说明一个问题：这不是一个以技术见长的公司。无论公司怎么宣传技术领先，我们应该清楚地看到，整个管理层里没有懂LED技术的高端人才，换句话说，懂LED技术的专业人才在公司的地位并不高。

在上海的南京路，这家企业已经投资上亿元建立了第一个中心卖场。

对雅戈尔投资公司的估值，最终转化为对这样一个炒股账户的买卖价格判断。

我个人的估值系统很简单，就是三大前提+市盈率。三大核心前提是：净利润数据是否为真？未来能否持续？持续是否需要依赖加大资本投入？

至于风险，唯一值得担心的问题，是腾讯在信息流形态上一直没有具备足够竞争力的产品出现。这类产品通过调动用户对下一条未知信息的期待，建立一种鼓励浸泡、鼓励刷屏的心理刺激机制，它们和微信的“用完即走”产品理念正好形成两个极端。

所谓“知易行难”，其实是没有“真知”。真知，行就不难。

不怕不识货，就怕货比货。将民生和招行放在一起对比，对民生真的很残忍。