如果实际情况是这样的话,我们可以进行以下推测:股价的涨幅和跌幅相同,但因为涨幅持续时间占总体时间的2/3,跌幅只占13,所以股价的跌勢会比涨势更猛烈。这也是正确的结论。平均指数和个股在熊市中的跌势比牛市中的涨更陡。那么一个自然的结论就是,市场下跌时投资者获利的速度更快。
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图表本身没有错,错的是使用图表的人。真正重要的不是图表,而是对图表的解释。
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真正确认趋势的信号来自于股价第3次上涨(出现于右肩)时萎缩的成交量。如果随着股价回升,市场交投持续低迷,并且在股价升至左肩高点附近并再次回落后,交投依然没有起色,那么头肩顶就至少形成了75%。虽然基于这些形态的具体操作是本书第二部分的讨论范畴,但读者应该认识到很多投资者一旦确定了低成交量的右肩形成,就立即开始抛售或做空,不会等待D阶段(即颈线被突破)的最终确认。
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真正的双顶或双底极其罕见,更不用谈三顶或三底了。而且除非股价出现明显的突破,否则此类形态不可能在刚出现时就被识别出来。双顶出现的条件是:股价先涨至某一水平,通常在整个上涨过程和高位时都伴随着高成交量,然后开始回落,成交量菱缩,之后再次上扬,到达几乎相同的高位,此时成交量略有扩大,但小于第波势的水平,最后再次下鉄,形成长线或中线鉄势。双底出现的条件和双顶刚好相反,而三顶或三底则是顶部(或底部)出现了三次。
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在狂热的大环境下,理智的投资者会保持冷静,不受外部影响。这说起来容易做起来难,但还是有很多投资者在互联网大繁荣中获利,或避免了大额损失。很多投资经理和交易员在股市飞时按兵不动,眼睁睁地看别人赚钱,在泡沫最终破灭时,又幸灾乐祸地看别人遭殃。
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让我们总结一下前文的要点:①切勿在公司及其股票之间画等号;②切勿以股息收益率为基础判断某个股票的“价值”,而不考虑市价;③切勿在衡量盈亏时,混淆使用“已实现”和“市价”的概念技术派投资者一般不采取买入并持有的投资策略。有时,持有某股票数月或数年显然更胜一筹;但也有时候,不论盈亏与否,迅速清仓更有优势。成功的技术派投资者从来不会因为情绪的影响,把自己困在一个已经难以维系的境地中。
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所以,经验丰富的投资者会采用尽可能简单的分析方法与技术,并且只采用自己完全理解的方法、技术或指标。最重要的是,他会依靠自己的观察与经验来评估自己和别人的交易技术。
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而且,并不是所有短线交易者都运用技术分析。有些交易者在做短线投资时看的是基本面;有些投资者靠的是小道消息、直觉、夜观天象,或是对于目标公司的了解。他们都是市场的组成部分,都在用不同于技术分析的方法进行交易。有时,他们做出了正确的选择,而你没有。
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认为“是缺口就必须回补”其实是最常见的一种迷信。甚至有这种说法:如果缺口没有在3天内被回补,就会在3周内回补,如果没有在3周内回补,就会在3个月内回补。诸如此类的说法很多,都认为缺口必须回补,如果没有回补,之后的走势就不足以为信。这是不对的。
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但从一开始,交易者就应牢记,这些股票是高风险、高收的投机品种。以下是几条告诚:第1条:違慎的投机者不会向此类企业投入太多钱。一般只投最多5%~10%的资金。第2条:切莫太早卖空这些股票。要等明确的高点出现后再卖空,以防股价再次暴涨。第3条:情绪化地交易郁金香、互联网股或其他任何东西,都可能导致巨亏。要在技术图表上发现并把握关键反转日。
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更高的税赋和更严的监管并没有为小投资者提供更安全稳定的市场。更高的保证金要求未能防止恐慌性暴跌的发生。在现代监管制度建立以后,市场抗性反而变弱了,更易出现迅速、大幅的下跌。我们仍然看到与50年前相似的牛市与熊市,以及各种走势形态,这着实令人吃惊。1907年的很多图形在1966年仍能看到