资产负债表叫“底子”，也就是说资产负债表反映了企业家底的殷实状况——企业有多少资源可以利用，资源的结构是怎样的。

金龙鱼现金流量表显示，企业经营活动产生的现金流量净额远大于零，这意味着企业的经营活动不需要额外资金支持，因而货币资金归于非经营资产

企业资产发展靠输血本身没有什么可以指责的，关键是看企业的发展阶段。在企业发展的早期，企业资产的动力来源一定是股东入资和债务融资。当企业筹集到充足的股东入资和债务融资的时候，它的底气也是很足的。在企业发展到一定阶段以后，如果支持企业资产的动力结构中输血还是主力，就意味着企业自身的业务能力或者投资效益不佳——要么选错了行业，要么用错了人。

所以，你在看一个企业资产减值损失、信用减值损失的时候，不能简单地看它对利润的负面影响有多大，更应该思考这种减值损失意味着什么：是经营问题、决策问题、用人问题，还是调节年度间盈亏问题。

杜邦分析体系如果用在实体型的经营类企业，分析效果会比较好。

商誉与企业的商业信誉无关。商誉是收购方（就是这个企业）在收购其他企业时所付出的对价中超过被收购企业净资产公允价值的部分，通俗理解就是额外付出的收购企业代价。强调一下，商誉只增加收购方纸面上的“资产”价值，不会增加任何一方的盈利能力。

资产负债率（资产负债率=负债总计/资产总计×100%）。

除此之外，企业因并购可能导致合并资产的无形资产等项目中加入了被收购企业相应项目的资产增值。这些无形资产增值只具有纸面意义，不会推动被收购企业的任何营业收入。让这些评估增值“混入”分母去计算总资产周转率，营业收入的压力就大了。

结构性利润分析中没有考虑资产减值因素。这是因为，资产减值因素更多是会计估计的结果。在利润的结构分析中，这两个搅局因素可以不考虑。

审计报告中包含了丰富的企业风险信息，从风险规避的角度来说，应该远离审计意见不好、审计报告长的企业。审计报告的篇幅越长，企业的风险越大。

这家企业的效益怎么样？这家企业持续发展的前景怎么样？当你对自己的薪酬提升有预期的时候，你是不是想过：企业的效益能够支撑员工薪资的高水平增长吗？当你对自己未来的职级提升有期待的时候，你是不是想过：企业能够持续不断地发展下去吗？

实际工作中还是有能够通过财报看透企业的高手的，但这种高手太少了。

将流动资产结构性划分为三部分：第一部分是货币资金，属于经营活动或者投资活动的后备力量；第二部分是与经营活动有关的项目，我把这部分流动资产叫作经营性流动资产，包括应收票据、应收账款、应收款项融资、预付款项、存货、合同资产以及部分其他流动资产（很多公司的其他流动资产的主要构成是预付税金和短期投资，如理财等，预付税金与经营活动直接相关，短期投资则属于投资活动）等；第三部分则是与投资活动有关的项目，我把这部分流动资产叫作投资性流动资产，包括交易性金融资产、衍生金融资产、部分其他应收款（在企业母公司其他应收款显著大于合并其他应收款的情况下，母公司其他应收款大于合并其他应收款的差额是母公司向子公司提供资金的基本规模，属于投资性质的资产）、一年内到期的非流动资产和部分其他流动资产等。

高营业收入、低盈利能力确实有点符合快速周转商品流通企业的特点——存货多、毛利率低、营业收入多、净利润低。

杜邦分析体系的真正价值——不在于财务指标之间的绝对精准，而在于阐释一个理念：企业的资产必须与营业收入高度关联，企业在通过营业收入获得利润的过程中，应最大限度降低整体消耗，从而提高效益。

计算固定资产原值，就是要考察企业固定资产原值推动营业收入的状况或者考察企业固定资产原值与企业营业收入之间的关联度！

在经营活动产生的现金流量净额非常充分的条件下，企业还进行全方位融资，应该理解为是有更大的战略目标需要这些资金。

所以，你就看到了，在中国资本市场里面的并购，有这样一道风景线：高商誉收购、高业绩承诺，承诺期满后，被收购企业立即业绩下滑，然后计提商誉减值损失；更厉害的，是承诺期还没到，业绩就不行了，然后计提减值损失；最厉害的，是在收购当年业绩承诺就不达标，商誉就计提减值损失。

母公司资产中的数据大于合并报表数据的项目就是包含了控制性投资的项目。

关注资产负债率，不是要看企业的风险，而是要看企业资源的贡献者是谁。