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投资本质上是对未来进行预测，预测结果不可能100%正确，因此要有安全边际，安全边际主要源自买得便宜和低预期。

市场只会告诉你价格是什么，而不会告诉你价值是什么。

通过长时间的努力可以形成自己的能力圈，能力圈的边界比大小重要。

如果你懂得使用而且也愿意肩负重担，金钱就是你改变社会、影响他人、保持心灵自由的工具。

有的人从来没有真正坚定过，因为他们从来没有真正思考过。

巴菲特之所以伟大，不在于他在75岁的时候拥有了450亿的财富，而在于他年轻的时候想明白了许多事情，然后用一生的岁月来坚守。

一个人在市场里的输赢结果，实际上是对他人性优劣的奖惩。

从长期看，股票市场的价格是由上市公司内在价值所决定，但＂价值＂与＂内在价值＂本身也是充满了主观估计色彩的概念。18世纪法国重农学派的代表人物杜尔阁说，商品具有客观价值和主观价值，前者由市场决定，后者则取决于让渡自己物品的人对物品的主观估计。英国著名经济学家马歇尔也说，＂价值＂这个词是相对的，表示在某一地点和时间两样东西之间的关系。

用“龟兔赛跑”概括我的投资心得非常恰当。以我的理解，兔子根本没有获胜的机会，因为投资是一项长期的事业。兔子跑得再快，也只能活几年，而龟可以爬一万年，考虑到时间因素，胜负自然分明。

未来20年看好地产、银行、保险、消费品行业。巴菲特的书很多，标准很简单，比如行业壁垒高、轻资产、现金流非常好、净资产回报率要高。

他们克服了无房、无电、无自来水、无交通工具、经费拮据、缺少人手、孩子不能上学等各种难以想象的困难，一边保护，一边研究，筚路蓝缕，含辛茹苦，开创了敦煌艺术研究所保护、研究、美术临摹等方面的业务方向，为敦煌石窟事业的继续发展奠定了坚实的基础。