人生伴侣啊?我以前说过,在寻找人生伴侣时,一定要找一个对你的期望值比较低的人。
查理·芒格芒格书院经典语录
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我们始终牢记凯恩斯(Keynes)勋爵的箴言,这也是沃伦经常引用的一句话:“宁要模糊的正确,也不要精确的错误。”对于至关重要的信息,没有准确数字,我们会尽力估算,绝对不会只靠准确的部分信息做决定。
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这证明,一家公司建立了好的文化之后,就能走上良性循环的轨道。
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我觉得,他是想让我们知道:如果比你聪明很多的人要骗你,你再怎么判断和分析,也很难不受骗。
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本·富兰克林说过:“结婚之前,擦亮双眼。结婚之后,睁一只眼闭一只眼。”商学院就是这么做的。它们已经嫁给了大公司,有些事情,只能睁一只眼闭一只眼。
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最理想的公司,每年创造的现金高于净利润,能为所有者提供大量可自由支配的现金。
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真正做收购是好事多磨,要熬过辛苦的等待,经历反复的波折。
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在巴菲特眼中,优秀的管理者是这样的:你把他从火车上扔下去,扔到一个偏僻的小镇,不给他钱,他在这个小镇上诚实本分地经营,用不了多长时间,又发家致富了。
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查看管理层的历史记录,可以了解一家公司对留存收益的使用是否合理。问题在于,很多历史记录看不清楚。99%的管理层都把水搅得很浑,让你看不清留存收益的投资效率如何。
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商学院应该多教学生从证券分析师的角度看公司,研究一家公司是否值得买入。学会了从这个角度分析,经理人会发现,很多管理问题都迎刃而解,他们能更好地管理公司。
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沃伦经常讲好生意和烂生意的区别。他说,好生意,每个决定都简单,想都不用想;烂生意,每个决定都困难,总是进退维谷、步履维艰。
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我从来没听说过,收购哪家银行,把账上所有的贷款都查一遍的。根本查不过来。我们的做法是间接地判断贷款质量。我们主要观察管理层的为人处世,看他们的文化背景,从他们过去做过的事中寻找蛛丝马迹。
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投资就要买现金流殷实的公司,钱多到喘口气能被钱淹死才好呢。
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芒格反复指出,目前好的投资和收购机会均缺乏,明显感觉到市场环境不妙,但又表示实在没有预测未来的能力,只是对累积起来的风险感到不安。
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所有人的潜意识里都有这样的偏见:给别人提建议时,以为是在为别人考虑,其实是从自己的利益出发。
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银行业有句老话,我非常喜欢,“在发放贷款之前,就把贷款收回来了”。
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投资要选容错率高的好生意。有点管理问题,有点困难,有点错误,好生意照样还是好生意。
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每过完一天,要努力比早上醒来时更聪明一点点。——查理·芒格