投资资本是一个比总资产“小一圈”的概念,它比总资产少了一些负债,就像应付账款、应付职工薪酬、应交税费之类不需要向债权人支付利息的负债
肖星经典语录
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利润表上的财务费用,实际上是借款利息减去存款利息的净额。
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超额收益率:超过正常(预期)收益率的收益率,它等于投资资本回报率减去投资资本成本。
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把成本区分为变动成本和固定成本是非常重要的,因为这两种成本会对企业决策产生重大影响。
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三张财务报表体现了两个维度:一个是资产负债表和利润表共同构建的维度,它的视角是,如果企业能生存下去,它会是什么样子;另一个是现金流量表构建的维度,它描述了企业能否在未来持续经营。
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评价一家企业是否是好企业,最终的落脚点就在总资产报酬率。
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我们知道,无论企业做了多少事,在会计眼中,其实就只有这三件事儿——经营、投资和筹资。
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这是一种结构分析。各个项目在利润表中分别占比多少就是利润表的结构;在从收入到利润的过程中,每一个步骤都损耗了多少,就是对利润表进行同型分析的成果。
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毛利率其实反映了整个行业的竞争环境;应收账款和存货反映了企业和它下游购买方的关系;而应付账款则从侧面表现出企业上游供应商的谈判能力;另外,固定资产在总资产中的占比反映了这个行业的基本特征;最后,总资产周转率让我们可以了解企业的管理状况。
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净现值大于0的经济含义了,它真实的经济含义是:一家企业必须选择它有竞争优势的领域去投资,才能赚钱。
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一个人没有现代会计学的基本知识,就根本不可能从事任何商业活动
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债务融资:是指通过银行、非银行金融机构贷款或发行债券等方式融入资金。债务融资可被进一步细分为直接债务融资和间接债务融资两种模式。直接债务融资如发行债券,间接债务融资如银行贷款。
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流动资产实际上扮演了两个角色:一个角色是为企业偿还流动负债做准备;另一个角色是为企业的日常运营提供流动资金。当一家公司的流动比率为1,那么它的营运资金一定是不足的。
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影响财务数据的因素无非就是行业大环境、企业战略定位和战略执行能力。
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因此,不能简单地把毛利润增加看成业绩提升的表现。事实上,毛利润的提升不一定是由业绩提升引起的,还有可能是因为产成品库存增加。如果在产成品库存积压的同时,毛利润也提升了,那么这个毛利润的提升其实是不可信的。这种现象在高固定成本的重资产行业会格外突出。
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资金密集型行业/资本密集型行业:是指在单位产品成本中,资本成本与劳动成本相比所占比重较大的行业。
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会计看来,企业一辈子其实只做了三件事:经营、投资和筹资。
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看懂资产负债表,能知道投入公司的本金是否得到保障;而看懂利润表,则能得知用投入的本金有没有赚到钱。
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可以和自己的过去相比,这就是所谓的趋势分析;也可以跟别的企业相比,无论是竞争对手还是行业的标杆企业,或者行业内的平均水平,这就是所谓的比较分析
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利润表的好处就彰显出来了:它不仅能告诉企业今年赚了多少钱,还能在区分了可持续项目和不可持续项目的基础上,推测企业未来的盈利情况。