投资资本是一个比总资产“小一圈”的概念，它比总资产少了一些负债，就像应付账款、应付职工薪酬、应交税费之类不需要向债权人支付利息的负债

利润表上的财务费用，实际上是借款利息减去存款利息的净额。

超额收益率：超过正常（预期）收益率的收益率，它等于投资资本回报率减去投资资本成本。

三张财务报表体现了两个维度：一个是资产负债表和利润表共同构建的维度，它的视角是，如果企业能生存下去，它会是什么样子；另一个是现金流量表构建的维度，它描述了企业能否在未来持续经营。

评价一家企业是否是好企业，最终的落脚点就在总资产报酬率。

净现值大于0的经济含义了，它真实的经济含义是：一家企业必须选择它有竞争优势的领域去投资，才能赚钱。

影响财务数据的因素无非就是行业大环境、企业战略定位和战略执行能力。

资金密集型行业/资本密集型行业：是指在单位产品成本中，资本成本与劳动成本相比所占比重较大的行业。

可以和自己的过去相比，这就是所谓的趋势分析；也可以跟别的企业相比，无论是竞争对手还是行业的标杆企业，或者行业内的平均水平，这就是所谓的比较分析

利润表的好处就彰显出来了：它不仅能告诉企业今年赚了多少钱，还能在区分了可持续项目和不可持续项目的基础上，推测企业未来的盈利情况。

用流动资产减去存货的差除以流动负债，就得到了速动比率，并用它来衡量企业的短期偿债能力。

营业利润和经营活动现金流产生差异是因为与经营相关的非现金资产和负债发生了变化

企业的生命周期：一般包括初创阶段、成长阶段、成熟阶段和衰退阶段。也有更细的划分方法。通常在初创阶段，企业利润和现金流都较差；成熟阶段现金流丰厚，但是由于行业竞争加剧，盈利能力一般。

五力分别是：供货方商的议价能力、购买者的议价能力、潜在竞争者进入的能力、替代品的替代能力、行业内竞争者现在的竞争能力。五种力量的不同组合变化，最终会影响行业盈利能力的变化。

会计是一门艺术。做会计不仅要把每一步的加减乘除都计算得精确无比，而且要在会计准则的范围之内做出选择和判断，让它能够准确地描绘一家企业。

购买一家公司相当于购买了它的股东权益，因为收购使你取代了原有股东而成为这个公司的新股东，所以你买下的是股东权益。既然成了这家公司的新股东，显然，你最该关注股东权益，而关注股东权益当然就要关注资产负债表了。

现金流量表向我们展示了资产负债表上货币资金增减变化的原因

营业收入减去营业成本就得到了企业做这笔生意所获得的毛利润。

奥妙就在于短期借款。在中国，企业往往不需要靠变现流动资产来偿还短期借款，而是用新的借款来偿还，也就是借新债还旧债，借款本身实现了自我循环。在这样的模式之下，除非它所在的整个行业都完蛋，银行突然停止贷款，否则它还是能活得好好的。说穿了，短期借款其实变成了长期借款的一种替代方式，需要通过变现流动资产来偿还的负债其实不包括短期借款。

企业的利润表只受到出售资产的影响而不会受到购买资产的影响