优秀产品、先发优势、市场份额、高效运营和资金优势等均属于非护城河因素。
静逸投资经典语录
-
-
可复制性最强的生意,是边际成本几乎为零的生意。也就是说,多提供一件产品或多增加一个用户,需要新增的成本几乎为零。
-
真正的错误可以分为两类:第一类是原则性错误,大方向上犯错。第二类是战术性错误,包括“看错”和“错过”。
-
不完美的企业,一样可以有投资价值,就像不完美的人可以有交往价值。关键是判断企业的缺点和瑕疵有没有动摇到其根基,只要对企业大的格局没有产生严重的负面影响,我们也没必要吹毛求疵,应学会分清主要矛盾和次要矛盾。
-
要尽快把劳动收入转化为资本收入,打造一个在我们睡觉时依然在为我们工作的系统。投资就是拥有最优秀公司的股权,让世界上最优秀的企业家为我们工作。
-
上士闻道,勤而行之;中士闻道,若存若亡;下士闻道,大笑之。不笑不足以为道。
-
对股权思维投资者来说,股权是目的,现金是手段。对现金思维投资者来说,现金是目的,股权是手段。
-
投资就是放弃一种资产,获得另一种资产更多的未来现金流的折现值。
-
如果无法兼得,那么好生意第一、好企业家第二。芒格曾说:“我有个理论,一点儿都经受不了烂管理层的生意,算不上好生意。
-
1.在最近两百多年中,股权类资产是长期收益最高的资产。2.投资的策略涉及“资产配置、标的选择、市场择时(择价)”三个方面,资产配置是投资的首要决策。3.股票投资的“四大基石”分别是企业思维、安全边际、市场先生和能力圈。4.未来现金流折现是评估企业内在价值的唯一标准。PE也只是从自由现金流折现公式推导
-
竞争性行业的国企一般说来没有太大投资价值,有特殊资源或政府特许经营的企业需要另眼相看。
-
商业模式是指,企业以什么样的方式,提供什么样的产品和服务,来满足什么样的客户的什么样的需求,如何实现盈利,这项生意有什么样的经济特征和自由现金流状况。
-
高端白酒企业满足巴菲特所说的“特许经营权企业”的三个特征:被强烈渴求和需要、被人认为找不到替代品、享有自由定价权。
-
技术变化或颠覆式创新的出现,导致企业主营产品所在品类整体不再被人们所需要。
-
在经销商损失承担比例上,蒙牛向自己的经销商提出要共同承担责任,损失资金五五开,导致很多经销商损失巨大。伊利却选择全额承担损失,赢得了很多经销商的口碑。
-
企业的定性分析要从“模式、空间、壁垒、文化”四个方面进行综合分析。
-
第一个卖出标准是,发现当初对企业看错了。
-
人世间太多的不洁,会混淆她的视听,浸染她的心胸,甚至胁迫她与之同流合污。